Risk On Risk Off: Verständnis für Marktsentiment und dessen Auswirkungen auf das Trading

Was ist Risk-on-Risk-off?

Risk-on-Risk-off ist eine Anlageeinstellung, bei der das Preisverhalten auf Änderungen der Risikotoleranz der Anleger reagiert und von ihnen bestimmt wird. Risk-on-Risk-off bezieht sich auf Änderungen der Investitionstätigkeit als Reaktion auf globale Wirtschaftsmuster.

In Zeiten, in denen das Risiko als gering wahrgenommen wird, besagt die Risk-on-Risk-off-Theorie, dass Anleger dazu neigen, risikoreichere Anlagen zu tätigen. Wenn das Risiko als hoch empfunden wird, tendieren Anleger dazu, zu risikoärmeren Anlagen überzugehen.
Risk-on-Risk-off verstehen

Die Risikobereitschaft der Anleger steigt und fällt mit der Zeit. Zuweilen investieren Anleger eher in risikoreichere Instrumente als in anderen Zeiträumen, beispielsweise während der wirtschaftlichen Erholungsphase 2009. Die Finanzkrise 2008 galt als risikoarmes Jahr, als Anleger versuchten, das Risiko zu reduzieren, indem sie bestehende riskante Positionen verkauften und Geld entweder in Cash-Positionen oder Positionen mit geringem/keinem Risiko wie US-Staatsanleihen umlegten.

Nicht alle Anlageklassen tragen das gleiche Risiko. Anleger neigen dazu, die Anlageklassen je nach wahrgenommenem Risiko an den Märkten zu wechseln. Beispielsweise gelten Aktien im Allgemeinen als riskantere Anlagen als Anleihen. Daher gilt ein Markt, in dem Aktien besser abschneiden als Anleihen, als risikofreudiges Umfeld. Wenn Aktien abverkauft werden und Anleger Obligationen oder Gold suchen, gilt das Umfeld als risikoarm.

Anleger investieren in ein risikobehaftetes Umfeld, wenn sie ihr Geld in riskantere Anlagen investieren.

Risikostimmung

Während die Vermögenspreise letztendlich die Risikostimmung des Marktes beschreiben, können Anleger oft Anzeichen einer sich ändernden Stimmung anhand von Unternehmensgewinnen, makroökonomischen Daten, Maßnahmen und Erklärungen der globalen Zentralbanken und anderen Faktoren erkennen.

Risikoreiche Umgebungen werden oft durch eine Kombination aus steigenden Unternehmensgewinnen, optimistischen Wirtschaftsaussichten, entgegenkommender Zentralbankpolitik und Spekulationen getragen. Wir können auch davon ausgehen, dass ein Anstieg des Aktienmarktes ein Zeichen dafür ist, dass das Risiko besteht. Da die Anleger das Gefühl haben, dass der Markt von starken einflussreichen Fundamentaldaten unterstützt wird, nehmen sie ein geringeres Risiko in Bezug auf den Markt und seine Aussichten wahr.

Umgekehrt können risikoscheue Umgebungen durch weit verbreitete Herabstufungen der Unternehmensgewinne, schrumpfende oder sich verlangsamende Wirtschaftsdaten, unsichere Zentralbankpolitik, einen Ansturm auf sichere Anlagen und andere Faktoren verursacht werden. So wie der Aktienmarkt in Bezug auf ein risikobehaftetes Umfeld steigt, entspricht ein Rückgang des Aktienmarkts einem risikoaversen Umfeld. Das liegt daran, dass Anleger Risiken vermeiden wollen und ihm abgeneigt sind.

Die zentralen Thesen

• Risk-on-Risk-off ist ein Anlageparadigma, bei dem die Vermögenspreise von Änderungen in der Risikobereitschaft der Anleger diktiert werden.
•  In Risikosituationen haben Anleger eine hohe Risikobereitschaft und treiben die Preise von Vermögenswerten auf dem Markt in die Höhe.
• In risikoarmen Situationen werden Anleger risikoaverser und verkaufen Vermögenswerte, wodurch ihre Preise sinken.

Renditen und Risk-on-Risk-off

Wenn das wahrgenommene Risiko an den Märkten steigt, springen die Anleger von riskanten Vermögenswerten ab und stapeln sich in hochwertige Anleihen, US-Staatsanleihen, Gold, Bargeld und andere sichere Häfen. Auch wenn keine übermäßigen Renditen auf diese Vermögenswerte erwartet werden, bieten sie den Portfolios in Notzeiten Schutz vor Verlusten.

Wenn die Risiken auf dem Markt nachlassen, werden ertragsschwache Anlagen und sichere Häfen gegen hochverzinsliche Anleihen, Aktien, Rohstoffe und andere Anlagen, die ein erhöhtes Risiko beinhalten, abgeladen. Da die allgemeinen Marktrisiken niedrig bleiben, sind Anleger eher bereit, Portfoliorisiken einzugehen, um die Chance auf höhere Renditen zu erhalten.